Разлика између „затвореног фонда“ и „размењеног фонда“

Постоји велики број хартија од вредности којима се тргује на финансијском тржишту сваког дана, а с временом се на тржиште уводе и нови финансијски инструменти који би олакшали инвеститорима и понудили диверзификацију у инвестиционом портфељу. Средства којима се тргује на берзи (ЕТФ) један су од примера ових инструмената. ЕТФ-ови су инвестициони фондови којима се тргује на берзама, а ти фондови прате индексе, обвезнице, робу, акције или индексне фондове. Они нису попут узајамних фондова, јер се њима тргује на берзи попут обичне акције. Цена средстава којима се тргује на берзи стално се мења током трговинског дана док се купују и продају на тржишту.

Затворени крајњи фондови (ЦЕФ) раде на исти начин као ЕТФ. У ствари, инвеститори обично мисле да су ЦЕФ-ови и ЕТФ-ови исти, иако се оба инструмента међусобно разликују. ЦЕФ-овима се активно управља на тржишту, док средства којима се тргује на берзи прате индексе.

Следе неке од разлика између затворених и обртних фондова којима се тргује:

Накнаде за ЦЕФ-ове и ЕТФ-ове

Трошкови ЦЕФ-а су већи у односу на трошкове ЕТФ-а, јер су ЕТФ-ови индексирани портфељ, а трошкови управљања тим портфељима су мањи од портфеља који се активно управљају. Поред тога, интерни трошкови трговине портфеља са активним управљањем већи су од интерних трошкова трговања ЕТФ-ова, јер имају низак промет портфеља. Све у свему, инвеститори могу пуно уштедети ако улажу у ЕТФ-ове у поређењу са ЦЕФ-ом, посебно ако траже дугорочне инвестиције.

Транспарентност

Фондови којима се тргује на берзи имају изванредну транспарентност јер су фиксни према индексу. Инвеститорима није тешко да открију основну финансијску имовину фонда, јер могу једноставно да се посаветују са спонзорима фонда или даваоцем индекса. Са друге стране, фондови затвореног завршетка су мање транспарентни, јер се њима активно управља.

Нето вредност имовине

ЕТФ-ови се обично тргују на тржишту по или у близини њихове нето вредности имовине (НАВ), јер је веома ретко да се тим инструментима тргује са великим попустом или премијом. У прошлости су то финансијске институције узимале као арбитражну прилику док су стварале или ликвидирале јединице за стварање, а оне су држале цене ЕТФ-а уско фиксиране на нето вредност имовине корпе хартија од вредности или индекса.

Док се ЦЕФ-овима углавном тргује премијом или дисконтом на њихову нето вредност имовине. Трговање премијом обично се врши као резултат повећања потражње када је на тржишту више акција ЦЕФ-а више купаца него продавача, а трговање са попустом обично се догађа када потражња опада. Нето вредност имовине израчунава се одузимањем обавеза од укупне имовине фонда и затим дељењем са бројем преосталих акција.

Левераге

Већина ЦЕФ-ова је искоришћена, што повећава њихове флуктуације НАВ-а. Ако руководиоци портфеља доносе исправне одлуке у право време, полуга је повољна; али ако не усвоје исправне просудбе, полуга може бити врло штетна за портфељ. У случају фондова којима се тргује на берзи, полуга није уграђена у њихову стратегију улагања; али то се у будућности може променити.

Пореска расподјела

Пошто су ЕТФ-ови познати по томе што имају низак промет, то је корисно за инвеститоре, јер смањује вероватноћу расподјеле пореза на добит. С друге стране, портфељи са активним управљањем имају висок промет, па је већа вероватноћа честе расподјеле пореза.

Иако се оба инструмента користе како би се инвеститорима помогло у диверзификацији портфеља, одлука о одабиру правог инструмента зависи од низа фактора. Међутим, увек постоји потреба за потпуном пажњом како би се инвеститорима помогло да донесу бољу одлуку кад год желе да додају нови инструмент у свој портфељ..