Разлика између дисконтираних и недисконтираних новчаних токова

Кључна разлика - Снижени у односу на недисконтирани новчани токови
 

Временска вредност новца је витални концепт инвестиција који узима у обзир смањење реалне вредности средстава услед ефеката инфлације. Кључна разлика између дисконтираних и недисконтираних новчаних токова је та дисконтирани новчани токови су новчани токови прилагођени тако да укључују временску вриједност новца док недисконтирани новчани токови нису прилагођени тако да укључују временску вриједност новца. Исход евалуације инвестиционог пројекта коришћењем ове две методе биће значајно различит, па је важно да се та два начина јасно разликују.

САДРЖАЈ
1. Преглед и кључне разлике
2. Шта су дисконтирани новчани токови
3. Шта су недисконтирани новчани токови
4. Упоредна упоредба - Дисконтирани у односу на недисконтирани новчани токови
5. Резиме

Шта је дисконтирани новчани ток?

Дисконтирани новчани токови су новчани токови прилагођени тако да укључују временску вриједност новца. Новчани токови се дисконтирају користећи дисконтну стопу да би се дошло до процене садашње вредности која се користи за процену потенцијала за улагања. Дисконтирани новчани токови се рачунају као,

Дисконтирани новчани токови = ЦФ 1 / (1 + р) ¹ + ЦФ 2 / (1 + р) ² +… ЦФ н (1 + р) ^н

ЦФ = Новчани ток

р = дисконтна стопа

Дисконтирани новчани токови могу се лако израчунати горњом формулом ако постоје ограничени новчани токови. Међутим, ову формулу није прикладно користити за дисконтирање многих новчаних токова. У том случају, фактори дисконтирања се могу лако набавити кроз садашњу табелу вредности која приказује фактор дисконтисаности са одговарајућим бројем година. Дисконтирани новчани токови могу се користити за процену одлука о инвестирању упоређујући дисконтирани прилив новца и одлива новца. Нето садашња вредност (НПВ) је техника процене улагања која користи дисконтиране новчане токове да би се постигла финансијска одрживост пројекта.

На пример. КСИЗ Лтд планира инвестирати у нову фабрику како би повећао производњу. Размотрите следеће информације.

• Инвестициони пројекат ће трајати 4 године
• Почетно улагање је 17.500 милиона долара које ће се уложити у годину 0 (данас)
• Инвестиција има заосталу вредност од 5 000 милиона УСД
• Новчани приливи и одливи дешаваће се од 1. до 4. године
• Новчани токови ће се дисконтирати коришћењем дисконтне стопе од 8%

Горе наведени пројекат резултира негативним НПВ-ом у износу од 522,1 милион долара, а КСИЗ би пројекат требао одбити. Будући да су новчани токови дисконтирани, то значи да ће, уколико пројекат буде прихваћен, укупан нето исход бити (522,1 милион УСД) по данашњим условима.

Слика 1: Израчун НПВ користи дисконтиране новчане токове

Шта је недисконтирани новчани ток?

Недисконтирани новчани токови су новчани токови који нису прилагођени да укључују временску вриједност новца. То је супротно дисконтираним новчаним токовима и само узимају у обзир номиналну вредност новчаних токова приликом доношења одлука о инвестирању. Будући да недисконтирани новчани токови не узимају у обзир смањење вриједности новца током времена, не помажу у тачним одлукама о инвестирању. Узимајући у обзир исти пример као горе, НПВ се израчунава без дисконтирања новчаних токова.

Пример

Уз недисконтирани новчани ток пројекат генерише позитиван НПВ у износу од 3.640 милиона долара. Међутим, на крају четворогодишњег периода, 3.640 долара неће бити генерисано због ефекта временске вредности новца; стога је овај НПВ тешко прекорачен.

Која је разлика Дисконтирани и Недисконтирани новчани токови?

Дисконтирани у односу на недисконтирани новчани ток
Дисконтирани новчани токови су новчани токови прилагођени тако да укључују временску вриједност новца	Недисконтирани новчани токови се не прилагођавају тако да укључују временску вриједност новца.
Временска вредност новца
Временска вредност новца узима се у обзир у дисконтираним новчаним токовима и стога је врло тачна.	Недисконтирани новчани токови не узимају у обзир временску вредност новца и мање су тачни.
Употреба у процени улагања
Дисконтирани новчани токови користе се у техникама процјене улагања као што је НПВ	Недисконтирани новчани токови се не користе у процјени улагања.

Преглед - Дисконтирани у односу на недисконтирани новчани ток

Разлика између дисконтираних и недисконтираних новчаних токова зависи од коришћења дисконтираних или номиналних новчаних токова. Као што је приказано у горњим примерима, резултирајући НПВ истог пројекта значајно се разликује користећи дисконтиране и недисконтиране новчане токове. Стога се употреба недисконтираних новчаних токова сматра ризичним приступом у процени одрживости инвестиционе одлуке. Из тог разлога, многа предузећа користе дисконтиране новчане токове да би разматрали да ли ће одабрани пројекат створити повољне приносе или не.

Референце
1. ”Дисконтирани новчани ток (ДЦФ).” Инвестопедиа. Н.п., 29. септембра 2015. Веб. 07. април 2017.
2. Јан, Ирфануллах. „Нето садашња вредност (НПВ).“ Дефиниција нето садашње вредности (НПВ) | Прорачун | Примери. Н.п., н.д. Веб. 07. април 2017.
3. „Недисконтирани будући новчани токови.“ АццоунтингТоолс. Н.п., н.д. Веб. 07. април 2017.