ЕТФ вс. Узајамни фонд

Средства којима се тргује на берзи, или ЕТФс, и Заједничка средства су обједињене инвестиционе шеме које се разликују у начину на који се финансирају, тргују, опорезују и управљају. ЕТФ-ови добијају на популарности због своје транспарентности, нижих накнада, боље пореске ефикасности и флексибилнијег трговања у поређењу с традиционалним узајамним фондовима.

Упоредни графикон

Разлике - Сличности - Упоредни графикон ЕТФ у односу на узајамни фонд

	ЕТФ	Инвестициони фонд
Увод	Берзански фонд (ЕТФ) је инвестициони фонд којим се тргује на берзама, слично као акције. Поседује имовину попут акција, роба, обвезница и трговања близу своје нето вредности имовине током дана трговања.	Узајамни фонд је професионално управљана врста колективног улагања која скупља новац многих инвеститора за куповину акција, обвезница, краткорочних инструмената на тржишту новца и / или других хартија од вредности.
Инвестициони базен	да	да
Однос трошкова	0,1% - 1,25%	0,1% - 10%
Менаџмент	Праћење индекса, пасивно	Активно управљање
Ценовно	У реалном времену током дана трговања. Тржишна цена може се незнатно разликовати од нето вредности имовине; у зависности од понуде / потражње, ЕТФ уделом може трговати премијом или попустом НАВ-у.	Акције узајамног фонда коштају се једном дневно, на крају дана трговања. Увек по нето вредности имовине (НАВ).
Процес трговања	Куповане и продате преко брокера на секундарном тржишту (берзи) током дана као акције. Нема трговинских ограничења.	Купује и продаје директно од компаније узајамног фонда. Трговинска ограничења ради смањења учесталог трговања.
Опције трговања	Може се продати кратко; трговање маржама је дозвољено; могу се поставити стоп и лимит налози.	Акције узајамног фонда не могу се продати кратким; без маргин трговања; нема налога за отварање, заустављање или ограничавање.
Накнаде	Провизије (брокерске накнаде) по трансакцији.	Обично нема посредничких накнада. Али узајамни фондови често наплаћују продајне трошкове, откупне накнаде, оперативне таксе, 12б-1 маркетиншке накнаде.
Минимална инвестиција	Није применљиво. Инвеститор може изабрати да купи онолико акција (јединица) ЕТФ-а колико си може приуштити.	Узајамни фондови често имају захтеве око износа улагања, попут минималних иницијалних улагања и увећања за будуће доприносе.
Предности	Ниска цена, пореска ефикасност, слично трговању акцијама, куповина / продаја у било које време, транспарентност.	Диверзификација, практичност, професионално управљање и услуга.
Недостаци	Извршење траје дуже, трговинске провизије.	Накнаде, мање контроле, мање транспарентне, могу бити нестабилне.
Пореска структура	Порез на капиталну добит само на појединачне зараде инвеститора.	Порез на капиталну добит за сваку исплативу продају хартија од вредности у оквиру фонда.
Врсте	Акција, обвезница, роба, валута	Отворено, затворено, инвестицијско поверење јединица
Историја	Почео је да се формира почетком деведесетих.	Прва америчка доступност 1890-их, а популарност стекла је 1920-их.

Садржај: ЕТФ вс Међусобни фонд

• 1 Шта су ЕТФ-ови и узајамни фондови?
  • 1.1 Шта је ЕТФ?
  • 1.2 Шта је узајамни фонд?
• 2 врсте ЕТФ-а и узајамних фондова
• 3 Процес креирања и трговања
• 4 таксе
  • 4.1 Трошкови трговања
• 5 Порези
• 6 Приступачност
• 7 Транспарентност
• 8 Флексибилност трговања
  • 8.1 Унутарневне флуктуације
  • 8.2 Ограничења у честој трговини
• 9 Дивиденде
• 10 Референце

Шта су ЕТФ-ови и узајамни фондови?

Шта је ЕТФ?

ЕТФ-ови су шема инвестирања у корпе, где велике инвестиционе фирме постављају корпе (обично заснованих на индексу) акција и обвезница, од којих инвеститори могу да купују акције. ЕТФ-ови су све популарније средство улагања и виде се као конкурентна алтернатива узајамним фондовима. Како ЕТФ-ови углавном прате индекс, није потребно активно управљање, што резултира нижим режијским накнадама за инвеститоре. ЕТФ акцијама се може трговати, баш као и акцијама.

Шта је узајамни фонд?

Узајамни фонд је збир различитих деоница акција или обвезница који се купује коришћењем средстава инвеститора; то захтева одредјена минимална улагања од потенцијалних инвеститора. Менаџери фонда одлучују која су улагања привлачна за узајамни фонд, а узајамни фондови могу се купити или продати тек након дана трговања, када је утврђена нето вредност фонда. Активна управљачка и инвестицијска структура инвестицијских фондова резултирају значајним накнадама за инвеститоре.

Овај видео говори о томе како функционише ЕТФ и пружа кратку поређење ЕТФ-ова и узајамних фондова:

Врсте ЕТФ-ова и узајамних фондова

Већина ЕТФ-ова су индексни фондови, што значи да су дизајнирани да реплицирају перформансе одређеног тржишног индекса, попут С&П 500. Ове примарне инвестиције могу се извршити у акције, традиционалну и најпопуларнију опцију, или у обвезнице. У новије вријеме, постали су доступни роба и ЕТФ-ови засновани на валути. Из перспективе инвеститора, ЕТФ-ови послују исто без обзира на чије тржиште се заснивају.

Узајамни фондови могу бити отворени или затворени фондови, али израз „заједнички фонд“ обично се односи на отворени фонд. У отвореном фонду, узајамни фонд мора бити вољан да откупи акције код инвеститора на крају сваког дана, а ове акције се цене по нето вредности имовине. Та средства могу бити заснована на акцијама, обвезницама, инструментима тржишта новца или хибриду.

Процес креирања и трговања

Појединачни инвеститори купују и продају акције ЕТФ-а на секундарном тржишту. ЕТФ-ове креирају велике инвестиционе компаније које користе корпе дионица на примарном тржишту. Дионице и улагања могу се додати у ЕТФ само од стране ових овлашћених учесника. Тада инвеститори купују и продају акције ЕТФ-а на размени. Цене деоница се одређују потражњом инвеститора, као и код традиционалних акција, инвеститори могу да користе стратегије трговања, попут куповине на маржи или продаје кратких, у своју корист..

Узајамни фондови су обједињени инвестициони шеми који директно користе новац инвеститора за куповину корпе акција и обвезница. Фондом активно управља тим или појединачни менаџер. Улагачи у узајамне фондове директније су изложени тржишном учинку фонда јер се њихов новац користи директно у инвестицијама уместо за куповину секундарних акција, као што је случај са ЕТФ-ом.

Накнаде

ЕТФ-ови генерално коштају мање улагања од узајамних фондова. Коефицијенти потрошње од 1-2% су уобичајени у узајамним фондовима, док су омјер трошкова ЕТФ-а обично испод 0,5%. Коефицијент расхода представља мерење оперативних трошкова фонда као процента укупне имовине у управљању. Што су већи оперативни трошкови, већи је омјер расхода и мањи је поврат инвеститора у фонд.

Узајамним фондовима се активно управља и морају да плате менаџеру фонда да доноси одлуке о инвестирању. Узајамни фондови обично имају и веће трошкове маркетинга. Неки фондови стимулишу финансијске саветнике и посреднике плаћајући им провизију - део почетне инвестиције. Сви ови трошкови у коначници смањују поврат инвеститора.

1-2% можда не делује много као смањење, али дугорочни утицај је велики због следећих фактора:

• За дугорочне инвеститоре, 1,5% уложено у 10 година на главницу од 10.000 УСД износи преко 1.600 УСД, не узимајући у обзир никакве додатне доприносе инвестирању.
• Трошкови настају чак и ако вредност имовине (а самим тим и инвестиције) падне.
• Повраћаји су обично у једноцифреним бројкама, тако да под претпоставком поврата од 6%, омјер трошкова од 1,5% смањује око 25% приноса инвеститора, а нето поврат само 4,5%.

Средствима којима се тргује на берзи не управља се „активно“ - тј. Одлуке о инвестирању доносе се „пасивно“, тако да портфељ прати одређени индекс. ЕТФ-ови такође имају оперативне трошкове, али они су углавном мањи од трошкова узајамних фондова.

Трошкови трговања

Трговачки трошкови за ЕТФ укључују:

• Накнаде за посредовање: ЕТФ-ови захтијевају од инвеститора брокерски рачун, који може наплатити годишњу накнаду за одржавање рачуна. Поред тога, брокер може наплатити провизију од 7 до 20 долара по трговини.
• Распон понуде / тражења: С обзиром на то да се ЕТФ-овима тргује на берзи као и било која друга хартија од вредности, постоји разлика између понуде и тражења која се односи на ЕТФ-ове. Зависно од обима трговања, овај спред могао би бити довољно велик да резултира повратом улагања. Шта више, акција ЕТФ-а може трговати премијом или попустом у односу на НАВ (нето вредност имовине), јер тржишна цена ЕТФ-а зависи од понуде и потражње. На пример, овај Вангуард ЕТФ имао је тржишну цену од 52,78 УСД, али НАВ од 52,60 УСД од 1. децембра 2014..

Узајамни фондови такође могу имати трошкове трговања, који се понекад називају и учитавање или накнада за продају. Повратно оптерећење, које се назива и одложено продајно оптерећење за непредвиђене случајеве (ЦДСЛ), наплаћује се при наплати средстава док је улазно оптерећење слично накнади која се наплаћује унапред. Позвани су фондови који не наплаћују такве накнаде без оптерећења.

Улагањем добијате оно што не плаћате. - Јацк Богле, генерални директор Вангуарда

Инвеститор увек треба бирати средства без оптерећења преко средстава која наплаћују помоћни или фронтовски терет. Упоредиви фондови без оптерећења готово су увек доступни за сваку класу имовине. Остале накнаде које неки узајамни фондови наплаћују укључују: 12б-1 маркетиншка накнада; у зависности од фонда, ова годишња накнада може се наплаћивати током одређеног броја година или - у случају ниво оптерећења средства - непрестано сваке године. Овај чланак има више информација о трошковима узајамног фонда.

Порези

Помоћу ЕТФ-а инвеститори могу одлучити када ће преузети капитални добитак или губитак продајом својих акција. Пошто инвеститори ЕТФ раде на секундарном берзанском тржишту, они се опорезују само на добитке од њихових личних акција и улагања.

Уз узајамне фондове, менаџмент фонда може да продаје инвестиције у било које време, а сви улагачи узајамних фондова одговорни су за порезе на било који добитак од ове специфичне продаје. Ово се односи чак и ако фонд у целини губи новац.

Приступачност

Главна предност ЕТФ-а је та што, за разлику од узајамних фондова, они не захтевају велика почетна улагања. Инвеститори могу да купе онолико или неколико акција ЕТФ-а колико желе, омогућавајући људима са малим почетним улагањима да учествују. Ово такође омогућава диверзификацију, јер се новац може расподијелити међу различитим ЕТФ фондовима.

С друге стране, узајамни фондови имају минималне нивое улагања; понекад 2000, или чак до 50 000 УСД и више. Ово може спречити појединачне инвеститоре да учествују или расподјељују свој новац између различитих фондова.

Транспарентност

ЕТФ-ови су врло транспарентни, јер се њихове вредности базирају директно на основној имовини, а средства се обично заснивају на индексу. Инвеститори могу видети како индекс функционише у било којем тренутку.

Међутим, узајамним фондовима фонд новца се распоређује на различите инвестиције засноване на искључивим одлукама менаџера фонда. Инвеститори добијају квартална ажурирања имовине фонда и специфичних перформанси, али генерално је много мање транспарентности него код ЕТФ-а.

Флексибилност трговања

У погледу трговања, ЕТФ-ови се понашају попут акција и флексибилнији су од узајамних фондова. Трансакције се одвијају директно између инвеститора и фонда. Инвеститори могу кратити ЕТФ-ове, куповати на маржи и трговати током дана. То омогућава инвеститорима да наручују различите налоге са одређеним лимитима или да зауставе поставке губитка. С друге стране, ЕТФ-у је потребно три дана да се измире.

Трансакције узајамног фонда могу се обавити само на крају дана, након што се утврди нето вриједност фонда. Међутим, они се намире брже од трговања ЕТФ-ом. Појединачни инвеститори комуницирају са члановима управе фонда, а не директно са тржиштем.

Унутардневне флуктуације

С обзиром да се ЕТФ-овима тргује на берзама током сате, размена је отворена, цена варира током једног дана. То омогућава инвеститорима да искористе унутардневна колебања цена и купују (или продају) ЕТФ-ове по цени која им је угоднија..

Супротно томе, узајамне фондове можете купити само по цени која је обрачуната на крају сваког трговинског дана.

Као пример, овде су цене у току од 5 дана за ВТИ (ЕТФ од Вангуарда који прати целокупно тржиште акција) и ВТСАКС, еквивалент узајамног фонда истог инвестиционог средства са потпуно истим односом трошкова.

Цене у периоду од 5 дана за еквивалентни ЕТФ и узајамни фонд - ВТИ и ВТСАКС - од Вангуарда који прате укупно тржиште акција. Будући да су информације од дана трговања 25. августа 2015., тржиште није затворено, а цена за узајамни фонд још није доступна. Дакле, показује равно линију за ВТСАКС цијену тог дана.

Активни инвеститор који покушава да надје тржиште, теоретски, могао би да инвестира у ВТИ рано ујутро у понедељак, 24. августа, када су тржишта опала и цена ВТИ пала на мање од 95 долара. С друге стране, инвеститор узајамног фонда у ВТСАКС-у могао је да купи фонд само по цени затварања дана. То штити инвеститоре узајамних фондова од нестабилности унутар дана, али такође ограничава њихову способност да брзо ликвидирају.

Ограничења на често трговање

Трговање узајамним фондовима често је више ограничено од њихових еквивалентних ЕТФ-ова. ЕТФ се, по дефиницији, тргује на берзи. Не постоје ограничења у томе колико често тргујете њима.

Међутим, менаџери узајамних фондова попут Вангуарда ограничавају колико често одређени инвеститор тргује и избацује из својих фондова. На пример, проспект фонда Вангуард објашњава:

Будући да прекомерне трансакције могу да поремете управљање фондом и повећају трошкове фонда за све акционаре, управни одбор сваког Вангуард фонда поставља одређене границе честог трговања средствима. Сваки Вангуардов фонд (осим фондова на новчаном тржишту и краткорочних обвезничких фондова, али укључујући Вангуардов краткорочни фонд заштићен инфлацијом, индекс хартија од вредности) ограничава куповину или замену инвеститора на рачуну фонда у року од 30 календарских дана након што је инвеститор откупио или разменио са тог рачуна фонда. Дионице ЕТФ-а не подлежу овим честим ограничењима трговања.

Дивиденде

Нема разлике између ЕТФ-а и узајамних фондова што се тиче дивиденди. Обе исплаћују дивиденде на основу расподјеле примљене из основних дионица које фонд држи. Фонд прима дивиденде од компанија током године и акумулира их, расподељујући их за улагаче у паушалном износу сваког квартала.

Референце

• Википедија: Узајамни фонд
• Википедија: Фонд којим се тргује
• Избор између ЕТФ-ова и конвенционалних удјела у фонду индекса - Вангуард (пдф)
• ЕТФ-ови и узајамни фондови -- БоглеХеадс вики
• Постаните бољи инвеститор у индекс -- Морнингстар.цом
• Честа ограничења трговања за Вангуард средства