Разлика између тренутног и приноса до зрелости

Тренутни принос и принос до зрелости

Обвезница је облик дужничке гаранције којом се тргује на тржишту и има бројне карактеристике, рочности, нивое ризика и приноса. Типични ималац обвезнице (зајмодавац) имаће право на каматну стопу од корисника кредита. Ова камата је позната као „принос“ и прима је зајмодавац у зависности од рока доспећа и каматних стопа које преовлађују на тржишту. Овај чланак истражује два облика приноса; „тренутни принос“ и „принос до зрелости“ (ИТМ) јасно истичући разлике између два.

Шта је тренутни принос?

Тренутни принос је каматна стопа исплаћена власнику обвезница у текућем периоду. Тренутни принос не одражава вредност задржавања обвезнице до њеног доспећа. На пример, ако бих купио обвезницу номиналне вредности 1000 УСД, са приносом 5%, и држао је годину дана, на крају године добио бих номиналну вредност од 1000 УСД плус моја камата од 5% за држање обвезница на годину дана (под претпоставком да се у овом периоду није десила промена каматних стопа). Тренутни принос израчунава се дељењем годишњих новчаних токова са тржишном ценом; стога ће флуктуација тржишних цена у великој мери утицати на тренутни принос обвезнице.

Шта је принос до зрелости (ИТМ)?

Принос до доспећа (ИТМ) такође је каматна стопа повезана са обвезницама, али одражава цео поврат који ће власник обвезнице добити до рока доспећа обвезнице. Прорачун ИТМ је сложенији од тренутног приноса, јер укључује бројне варијабле, као што су номинална вредност обвезнице, њена стопа купона, тржишна цена и датум доспећа. ИТМ даје процену укупног приноса власнику обвезница, јер је тешко тачно предвидети стопу по којој ће плаћања купона примљена од стране власника обвезница бити реинвестирана због колебања тржишних стопа. Однос између цене обвезнице и ИТМ је обрнут однос, а када ИТМ повећава цене обвезнице пада и обрнуто.

Тренутни принос и принос до зрелости

Тренутни принос и ИТМ дају власнику обвезнице представу о стопи приноса која се може очекивати ако обвезница буде купљена. Ова два облика камате се међусобно разликују по томе што је тренутни принос камата плаћена током текућег периода, а ИТМ одражава укупне приносе власнику обвезнице који држи обвезницу до доспећа. За разлику од тренутног приноса, ИТМ узима у обзир ризик реинвестирања (стопа реинвестирања купонских примитака). Даље, обвезница која има већи ИТМ од тренутног приноса, каже се да продаје са попустом (када цена обвезнице смањује ИТМ расте) и обвезница која има нижи ИТМ од тренутног приноса продаће се са премијом . Када су ИТМ и тренутни принос једнаки, каже се да ће се продаја продавати по 'пар' (номиналној вредности).