Разлика између ЦАПМ-а и АПТ-а

ЦАПМ вс АПТ

За акционаре, инвеститоре и финансијске стручњаке је преударно знати очекиване приносе акција пре него што инвестирају. Постоје различити статистички модели који упоређују различите залихе на основу њиховог годишњег приноса како би инвеститорима омогућили да одаберу акције на пажљивији начин. ЦАПМ и АПТ су два таква алата за процену. Пре него што покушамо да откријемо разлике између АПТ и ЦАПМ, погледајмо ближе две теорије.

АПТ је теорија арбитражних цена која је постала врло популарна међу инвеститорима због своје способности да правично процени цене различитих акција. Основна претпоставка АПТ-а је да вредност залиха покреће низ фактора. Прво постоје макро фактори који су применљиви на све компаније, а затим постоје и специфични фактори компаније. Једнаџба која се користи за проналажење очекиване стопе приноса акција је како слиједи.

р = рф + б1ф1 + б2ф2 + б3ф3 +…

Овде је р очекивани повраћај сигурности, ф су различити фактори који утичу на цену хартије од вредности, а б је мера односа цене цене и фактора.

Занимљиво је да је то иста формула која се користи за израчунавање стопе приноса са ЦАПМ-ом, што представља модел за одређивање цене капитала. Међутим, разлика лежи у употреби једног фактора који није компанија и једне мере мере између цене имовине и фактора у случају ЦАПМ-а, док постоји много фактора, а такође и различите мере односа цене имовине и различитих фактора у АПТ.

Друга разлика је у томе што се у АПТ-у перформансе имовине узимају независно од тржишта и претпоставља се да њену цену одређују фактори који нису предузећа и компаније. Међутим, један недостатак АПТ-а је што нема покушаја да се открију ти фактори, а у ствари мора сам да сазна емпиријски различите факторе за сваку компанију за коју је заинтересован да утврди цене. Што је већи број идентификованих фактора, тим сложенији задатак постаје и проналажење различитих мера односа цене и различитих фактора. То су разлози зашто инвеститори и финансијски стручњаци преферирају ЦАПМ над њим.